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過去，考上公務人員代表擁有一個「鐵飯碗」，退休後的生活由政府保障；年金改革後，2023年以後新進的公務人員退休制度改採個人退休專戶，由公務人員自存退休資產，並開放依風險偏好自主選擇保守型、穩健型或積極型投資組合。
根據最新績效數據顯示，截至今年5月底，積極型投資收益率高達32.44%、穩健型24.24%，保守型也有10.16%。不少人好奇：這份成績單是否優於預期？未來仍能期待嗎？ 更深層的問題是，隨著退休制度逐步走向自主投資，也將轉變公務人員的退休保障觀念。
新版公務人員退休儲金 今年收益率亮眼
公務人員退休制度從2023年開始，進入新的分水嶺。由於1995年成立的退撫基金虧損嚴重，面臨提前破產的財務隱憂，政府在2018年推動年金改革，決定2023年以後新進公務人員不再參加退撫基金，而是比照勞工成立個人的退休專戶，強制存一定比例的退休儲金，存得多用得時間就長，若存得少，儲金用完就沒有退休金，不再是由政府給付至終老，這也讓不少希望財務穩定、有退休保障的年輕人對投入「公門」卻步。
不過，從去年1月1日開始實施的公務人員自主投資新制，截至今年5月，整整17個月的績效，表現不俗。銓敘部公務人員退撫基金管理局儲金管理組科長鄭國龍表示，目前自主投資平台提供保守型、穩健型、積極型及人生周期型四種投資組合，其中，保守型由政府保證至少二年期定期存款利率，如果沒有自行選擇，系統則預設採用人生周期型，依照年齡自動調整股票和固定收益資產的配置比例，「基本上，每個人都會投資。」
自己存的帳戶 新進公務員多愛積極型
「從整體投資規模來看，積極型約75億元、穩健型約15億元、保守型約10億元左右。」鄭國龍觀察，「新進的公務人員普遍比較年輕，從規模大概就可以看出大家偏好的投資方向」，長期而言，積極型通常報酬較高，但風險也相對高一些，適合2、30歲的年輕人，可以適度提高股票及成長型資產比重，追求長期報酬；保守型較適合5、60歲即將退休的人，主要目的在於降低資產波動。
對於積極型投資組合如何達到三成以上績效？鄭國龍指出，和其他政府基金一樣，投資配置都有固定的比率與區間。雖然全球股市行情熱絡，但在同樣的市場環境下，有的績效很好、有的表現就沒有那麼突出，「關鍵還是在於投資研究以及投資標的的挑選」，台股大約占20%至30%，其餘則配置於國際股票市場及其他資產，「相較於單純投資股票或ETF，風險仍然較為分散。」
政治大學金融科技研究中心主任王儷玲認為，最近兩年股市表現非常強，尤其AI帶動台股上漲，一般退休基金都有自己的績效指標（Benchmark），如果以退休基金投資管理的角度來看，積極型、穩健型、保守型三種投資組合的報酬率，確實相當亮眼，目前看到的績效是好的。
長期關注退休金議題的王儷玲提醒，大家常說公務員是「鐵飯碗」，但真正需要思考的是，哪種退休制度真的比較有保障？過去確定給付制標榜「有政府保證」，但實際上，包括退撫基金、勞保基金，都存在相當大的財務缺口，政府也面臨沉重的撥補壓力，因此，真正需要比較的是「一個有保證、卻存在龐大財務缺口的制度」，或是「一個透過長期投資累積退休金、沒有財務缺口的制度」，到底哪一個比較安全？
市場持續多頭 新制有機會創造更多人氣
王儷玲說，以私校教師退休制度採自主投資多年以來，長期平均投資績效一直相當不錯，私校教師最後領到的退休金，其實未必比採確定給付制的公校教師少。甚至當初勞退新制剛上路時，很多人認為舊制確定給付一定比較好，經過精算，若勞退新制長期年化報酬率能維持5%到6%以上，就足以超越舊制的退休給付水準，這是精算上可以計算出來的平衡點（Break-even Point），「也就是說，只要長期投資績效夠好，確定提撥制未必比確定給付制差。」
「初步看來，退撫儲金的投資績效確實很好。」專精保險精算的保發中心董事長、政治大學商學院特聘教授黃泓智也說，但也因這段期間屬於多頭市場，這樣的績效會不會偏向短期成果，也值得觀察，「如果績效一直都能維持這麼好，未來年輕公務員的退休金確實不會比參加退撫基金的公務人員少。」
黃泓智說，台灣人普遍還是比較喜歡有「保證」（guarantee）的制度，考上公務人員就是希望退休金有政府的完全確定給付制度（DB），然而，如果繼續採取退撫基金的模式，退休基金財務問題仍然會一直存在，現在開放個人自選平台，讓年輕人有機會採較積極的投資策略，再透過定期定額分散風險，「我認為這樣的制度是合理的。」
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