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AI股還能買嗎？專家建議區分已經被吹爆跟受到低估的半導體股票，也建議盡量分散投資，例如考慮同樣受益於AI爆發力的金融股。
編譯 樂羽嘉
今年的AI交易主軸一直是基礎建設，包括晶片、網路設備、資料中心供應商。
Google母公司Alphabet週三公布第二季財報，大幅提高資本支出，再次證明AI生態系動力尚存。
Alphabet今年上半年已經投入超過780億美元，預估2026全年資本支出將達1950 億至2050億美元，主要用於資料中心、網通設備、客製化晶片。
根據《Yahoo Finance》AlphaSpace數據，Google過去12季一直持續增加資本支出。
Evercore ISI網路研究主管馬哈尼（Mark Mahaney）上週表示，「如果你想找AI概念的延伸受惠股，那AI交易還沒結束。」
他指出，在Google、亞馬遜（Amazon）、Meta與微軟（Microsoft）等超大規模雲端業者持續增加投資下，AI基建個股一路大漲。「這些擁有龐大現金與獲利能力的企業，願意投入的基建資本，比市場預期還多很多。」
AI投資主題也因此出現分歧，投資人愈來愈擔心這麼龐大的支出究竟何時才能看到回報。
上週四，Alphabet與其他美股七崩賢創下2025年4月以來最大股價跌幅，記憶體大廠美光（Micron Technology）、SK海力士及晟碟（Sandisk）股價反而上漲。由於供應吃緊，記憶體製造商最近一直漲價。
另一方面，英特爾（Intel）最新一季財報大幅優於華爾街預期，主要受惠於科技產業轉向AI代理，帶動中央處理器（CPU）需求大增。
英特爾股價今年以來上漲14%，除了受惠於川普政府的投資支持與輝達（Nvidia）的投資，市場也傳出英特爾拿到Google等大客戶的客製化晶片訂單等利多。
盈透證券（Interactive Brokers）首席策略師索斯尼克（Steve Sosnick）形容，這是「製造者」與「採購者」的對決（makers versus the takers）。
美股上週繼續收跌，晶片股回檔與美伊戰爭的不確定性拖累了投資人情緒。週五標普500指數與那斯達克指數分別下跌0.6%、2.1%，都是連續兩週下跌，道瓊指數下跌0.4%，連續第三週收跌。由於美伊週末暫停敵對行動改善投資人情緒，目前美股期貨小幅反彈。
由於美股因各種利空震盪加劇，更考驗主動投資人的選股能力。
費城半導體指數從6月創下的歷史高點大幅拉回，但今年以來還是漲了66%，過去一年更大漲111%，優於標普500指數。標普500今年以來只上漲 8%，近一年上漲16%。
但部分策略師提醒，最好不要全面買進整個半導體產業。
投行D.A. Davidson分析師魯利亞（Gil Luria）解釋，「現在半導體股分成兩種類型。」
他說，第一種半導體股已經被吹爆，估值已經反映AI景氣一路強勁持續到2030年的完美預期。這些股票包括超微（AMD）、英特爾、光通訊、半導體設備、Cerebras等公司。
他指出，反觀「美光和輝達目前的股價彷彿AI景氣循環已經結束。因此，就算AI投資只多延續一年，這兩家公司也會顯得超級便宜。」
接下來最大變數，可能是美國聯準會的利率決策。
隨著油價暴噴到每桶100美元，美國10年期公債殖利率升至4.7%，創下2025年1月以來新高。30年期公債殖利率也持續維持在5%以上，寫下2007年金融海嘯前夕以來最長紀錄。
較高的利率代表企業借貸成本提高，對於需要透過舉債來支撐高速成長的公司而言，可能構成壓力。
其他超大型雲端業者的資本支出計畫，也可能再次引發股市波動。繼上週 Alphabet公布令人失望的財報後，亞馬遜、蘋果、Meta Platforms與微軟的季度財報也準備開獎，這些數據可能安撫或加劇投資人對AI資本支出過度的疑慮。
瑞銀策略團隊建議投資人更分散投資部位，「我們依然看好AI的長期成長故事，並建議投資人把資金平均佈局整條AI價值鏈，包括半導體、硬體、大型科技公司，以及產業中比較防禦性的領域。」
西北共同財富管理（Northwestern Mutual Wealth Management）投資長舒特（Brent Schutte）則建議投資人不要把資金單押任何單一AI類股，甚至不要單押任何投資主題。他也指出，金融服務類股同樣是AI帶動下生產力提升的受惠產業之一。
舒特建議，「持續尋找估值較便宜的投資機會。我會關注美國小型股，甚至房地產投資信託（REITs），它們過去六個月的表現相當不錯。」
（資料來源：Yahoo Finance、CNBC）
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