��ת�䣡�Գ�������ʼ��������

�����������������ʿ�������̸�С������ɺ�ƽЭ����ǰ�����£���Ԫ��ս�����ػ��õ�ǿ��֧�����𽥼������Գ���������Ԫ�Ŀ���Ҳ�������ۡ�

��������Ħ��ʿ����һ��ר�н���ģ�͵����ݣ�����4��10�գ�Ͷ���߱��½�һ���Ӵ��˶���Ԫ�Ŀ���Ѻע��

��������Ȩ�г��ϣ�������Ԫָ������ν��������ת��ָ����ʾ�������г�������Ԫ��ǿ���жԳ������ۣ�����Ѻע��Ԫ������ͷ����������խ����ʢ4��15�յ�һ�ݱ���Ҳָ������Ȩ������ʾ����ȥ�����г�����Ԫ��ս���Բ�λ�Ѵ��ϸ��´���һ���������ֹ�ˮƽ��ת���������ԡ�

������������פ������̫G10���ҽ�������Ivan Stamenovic��ʾ���������ǿ����������������Գ�����Ⱥ�����������������𲽵�����Ԫ��Ҳ����˵������������Ԫ����ʱ�������������ڻص�ʱ���롣��

������Ԫ������ת�������൱Ѹ�١�������Ԫָ��3������2.4%��������7���������������Ƿ�����Ҫ���ж���ͻ�ڼ���������������֧������һȫ�򴢱����ҡ�

����������4�º����������������ʿ�ʼ�������ν����ⳡ�������ܵij�ͻ����ָ�����ۼ��µ�1.8%�������ܶ�¼�������߸��������µ���������4��15�գ�ŦԼ���̣���Ԫָ���򼸺���ƽ��

����Ħ��ʿ��������ʦMolly Nickolin��David Adams��Andrew Watrous���ܶ��������о�������д������ͨ����Ԫ��һ��������·�����ڱ�������������խ����

��������ָ������ͣ���ڶ����ڻ������÷��ջ��ң���������Ϊ����������������Ԫ��ƣ�����ƿ��ܸ�����������������Ҫ�����г����ҵı����ϣ�����ŷԪ����Ԫ�����ɡ���

����֧����Ԫ��һ�������Ĺ۵㣬������Խ��Խ���۲���ʿ����ͬ�����а���ǰ���ʻ��һ�����֯��ϯ����ѧ��Kenneth Rogoff������ʾ����Ԫ���ܿ��������ٸ߹���20%����������һ�ֳ��ڵ����ķ��ա�

����Rogoff�ڽ����������Ӳɷ�ʱ����ʾ���ⳡս�����ܻ�����ŷ�޼����������ƶ������ٶ���Ԫ�������Ľ��̡�

�����г�������Ԫ��ѹ�������������ܳ�������ͣ��Э����������ʼ���ۡ���ʱ��������Ԫָ��¼�������������������յ�����

����Ұ������פ�׶�G10�������㽻������Antony Foster��ʾ�����Գ�����Ⱥ��һֱ�ڵȴ�һ��������Ԫ��ʱ��������һ��ͣ�����ó��˴����㡣��

������˵�������������������������ҵ�һ����Ԫ������֮һ�����������˴�����G10���ҶԵ��ֻ�����Ȩ�г�������ָ����4��8�յ����Ľ���������

�������������������������㹫˾��DTCC�������ݣ��ܶ����������ﵽ1��ŷԪ��Լ��1.18����Ԫ�������ϵ�ŷԪ����Ԫ������Ȩ���������ȿ�����Ȩ�߳�50%��������Ȩͨ��������ŷԪ���ǣ���������Ȩ������Ԫ��ǿʱ������

���������ع�פ�׶�ȫ�������ֻ�����Richard Oliver��ʾ�����������������ǿ���һЩ��Ǯ�˻�����ͨ�����Ա��˵���Ȩ�ṹ��ѺעŷԪ���С��º�ȥ��Ԫ�����𽥳�Ϊһ��Խ��Խ��Ҫ���������⡣��

��������Ƭ��

��������Ѻע���� ��Ԫ���ܳ�Ϊ���ܺ��ߡ�

�����¼����ʲ�������˾SGMC Capital Pte��������3����Ԫ���ǻ������뿴����Ԫ�Ļ���֮һ���ù�˾��ϯִ�й�Massimiliano Bondurri��ʾ��������Ԫ����Ϊ���ṩ�˸��õĽ���ʱ�㡣

������˵��������һֱ�����ý�����Ԫ��ǿ�Ļ��ᣬ�������ӿ���ͷ�磬��Ϊ����Ԥ�ƣ�һ���������ս��£���Ԫ������������

����Bondurri��Ϊ������δ�����ɸ��߳����Ե�ͣ��Э�飬��Ԫ���н�һ���µ��ռ䡣��ƫ�õĽ��ײ��԰���������Ԫ�Ұ�Ԫ��ī���������Ͱ������Ƕ���

�������켯��פ�׶�ȫ������G10���㽻������Jerry Minier��ʾ���������ʽ����������ǵĹ۲�һ�£�����ս���տ�ʼʱ���ʲ���������Ѹ�ٽ��ͷ��ղ�������Ԫ�������������Ѿ���ʼ͸�����ڳ������������������ڵĻ����档��

�����������ƣ����ܶ��ʽ������˶����ϣ�һ����ƽ�����������ƶ���Ԫ�����ĵײ��߼�������ռ��������������Ԫ����������ӳ���������±仯����

��������Ŀǰ����������ս�������������Դ��ڲ�ȷ���ԣ���Խ��Խ���۵���Ϊ���ⳡ��ͻ����Ԫ���ɵĸ���Ӱ�죬���տ��ܻᳬ������֧�š�

����Ħ����ͨ����ʦ�����ܷ�����һ�ݿͻ�������д�������ۺ���������Ԫ�ƺ����Ը�������״̬���ⳡ��ͻ���߳�������������Ϊ�������ڿ�����Ԫ���ܡ��ٴ���̽�����͵㸽��ˮƽ����