����
�����������Ż����ܾ��� ����
�����й�����������2��7��Ѷ ������ֵ��ļ������ҵ������ʮ���꣬������ֵ�ü�����������й���������������ļ�������ж�ʮ���ꡱ����ר�����ָ�����Ͷ���ߡ�
�����������Ż����ܾ���������ļ������ҵ20���귢�����¼��
�����������Ż����ܾ�������д������ļ������ҵ20���ꡱ���ع鱾Դ ��������
������1865�������ۺ��Ϻ���ʼӪҵ������������ֲ�й���½�Ѿ�����150���ˣ�Ҳ��֤���й�������ҵ��������Ǩ��������21����������ʮ����Ҫ���ݽ�֮һ�������ǽ�20�����й���ļ������ҵ���㵽�еķ�Ծ��չ��
������������ţ���ֻأ������������߰���ǹ�ij���ʱ�����������İٻ����Ŵ�������ļ������ҵ�Ѿ����˺�Զ��������˵ÿ�����й����о���һ������130�ҹ�ļ�����������������ʲ��ܹ�ģ��12����Ԫ������ҵЭ��������ʾ������2017������ƫ���Ϳ���ʽ�������������껯������ƽ��16.2%��ծȯ�Ϳ���ʽ�������������껯������ƽ��7.6%�������������ɱȹ�ծ����
������20������ҵҲ�����������仯������Ҫ��֮һ�����ǹ�ļ������Ϊһ�ֳ���Ͷ�ʹ��߽������Ͽɣ�����ֵͶ�ʡ�Ҳ���ڲ���ֻ�ǵ����ĸ�����õ�����Ͷ���ߵĽ��ɺ��С�
�����ոչ�ȥ��2017�걻��Ϊ����ֵ�ꡱ��һֱ������Ϊ��ֵ�ġ�����������������֤50ָ��ȫ��¼��25.1%���Ƿ�����֤��ָȫ������6.6%�����������ļ��ּ�ֵͶ�ʵĻ��õ��˺ܴ��ر���
������ʵ���ݲ�˵�ѣ�������A����������ʷ�ع���������ȥ20����ֵ���ӵij�������һ֦���㣬�����г�����������ǿ�ġ�
������Ͷ�ʰٰ㿼�����ԣ���������֪�����ѣ���ʱ�ߵ�ԽԶ����Խ���ױ��������ң�������ģ���Σ�ͬ��������λ��Ʒ��֪������ ����վ��20���Ĺؿڣ���������˼�����ع˹�ļ������ҵ�ı��ʣ�ΪͶ���߰�����Լ�涨�������ǵ��ʲ�������������Ҫ���ġ��ǵģ�������������Ҫ�������Ǽ��ر�Դ����רע����Ͷ�ʱ������Ź��Ρ�
���������ѵIJ���һ�����������Ե����顱������ʮ����һ���������Ե����顱��һ���˵�רע��Ҫ���ߵ����ɣ�һ����˾�������������ɣ����Ͼ����г�����ҵ�仯��������Ϊһ������ʼ�ձ��ֶԡ�����Ͷ�ʡ���רע��
�����Դ˻������ŵĴ𰸷dz���ȷ��Ͷ��ȷʵ�������пյ�����������Ҫ��ѧ�������ͼ�����ϵ���淶�����Dz���Ŭ���������Ƚ����ʲ�����ģʽ�ͺ��⾭�����б�����ʵ����������һ��ѧ���������в��컯�������Ƶ�Ͷ�ʾ��߷�����
�����ڿ�ѧ����棬��������ʮ������һ�յؼ��ؼ�ֵͶ�ʵ�������Ƕ�ʲô���ǡ���ֵͶ�ʡ����ϸ����壬����ʵ�ʲ����м���ִ�У���Ͷ���������ʲ���Ԥ�ڻر�ȫ���������������ֽ�����ӯ�����������Ȳ������أ��������Ǹ���ע��˾�Ļ����档
�����ڼ�����ϵ���棬����������ҵ������Ҫ����ҵ���ġ��ɽ��͡��ɸ��ƺͿ�Ԥ�⡱���ܹ��������ͳ�����������Դ�����������г����ľ���Ͷ�ʲ��Ժ�Ͷ�����̱��ϵģ����в�Ʒ�ķ������������dz��������ܹ���Ͷ�������ԼضԻ���ҵ������������Ԥ�ڡ����Ǽ��ֿ��쳬�����棬Ͷ���ܼඨ�ں�ÿ����������������������������������������ҵ����Դ������Ͷ��������
��������������Ŭ��ʵ�����ں�֤ͨȯ������˾Ȩ���������������а��У�����2017���������Ź�ȥһ�ꡢ���ꡢ���ꡢ���곬������������ǰ1/4���䣬��������������4����������������8�����ǵ�Ͷ������Ҳ��ÿһ��Ͷ����Ա��������˾ÿһ��Ա����ͬ����ѭ��
�����г��������ϱ�Ǩ����Щ�����ǿ���������ʱ���ܴ������涼����������Щ���浽���ж������������裬�����������������������ģ�ʲô������һ�һ�����˾����Խţ�ܡ�������ʮ��إ���������ã�Ҫ֪������Ͷ���߶��ԣ��Ƹ��ı�ֵ��ֵ��һ���ӵ��£������������ڵ�Ҫ�����ʲ����������ѵ���ҲӦ����ͬ����ʱ���߶���Ҫ����������
������Ȼ����Ϣʱ��ȫ�õĴ��¸������������ﾭ���帴�գ��¾������𡭡� �й�Ҳͬ���������䣺�ھ���ת������������š�������ҵ�淶��չ��Ͷ����רҵ�Բ������ߵı����£���������Ȼ����ȫ�µĽ���ʱ������һ�����ӹ淶������רҵ���Ľ���ʱ����
����δ����ļ�����г�������ϸ����������ҵ�ķ�չ������Ͷ���߱����Ȳ����ӣ�Ͷ���߽������������ͨͶ���ߵ�רҵ�����������������������������ʵĸ���Ҫ���£�������Ʒ���ཫ�������Ӻʹ��£�������˾��Ͷ�ʽ����Ӿ�ϸ���������������ʺϺ������ڲ�ͬ��Ͷ��������
���������г�������ȫ���ӹ졣A������MSCI�����г�ָ��������ͨ������ͨ������� �ƽ��ʽ���˫��������A����ȫ������Ҫ�Բ����������й��ʱ��г�Ҳ�����ٶ���š��ⲿͶ���߽����������ʽ���Ҳ������������������Ҫ����
����չ��δ�����������ڴ���Ҳ��������ʶ����ʱ�������������˸��ߵ�Ҫ�����ӹ淶������רҵ����Ҫ����Ҫ�ó�ҵ������Ҫ���ڹ淶�����̺�רҵ����ϵ�������ó�ҵ����
�������ᳬ��150����ȫ�������������ǣ��ʲ����������ĺ��ľ������������ڿ�ѧ�����ͼ�����ϵ�Ĺ淶�ͱ����£�ȡ�ó����ij���ҵ�������ϼ�������������������Ͷ���߽������ף�����Ӯ��Ͷ���ߵ����κͳ��ڵ��ձ��Ͽɣ���������ѭ�������ݳ��ܡ�
��������֮���������У��Ǻ���������������ǿ����й��ʲ�������ҵ�����Ÿ����õ�δ���������������й��������ģ����й����ʲ�������ҵ�������ģ����Ƿdz��������л�����������ҵӵ��δ�����������˸���ʱ��ֱ���Ʒ��ò��������ڴ�����һ��20������һ��150�ꡣ
�������˼���
�����������������Ż���������˾�ܾ��� ��2001��8�£��������ỷ��Ͷ�ʹ������ܲ�����ְ�ڻ�����Ʒ��������2002��4�£��������ۣ��Ⱥ����²�Ʒ��������̫������������ҵ����2003��4�£���Ϊ��̫����ҵ��չ�������ڼ�Э����̫����ҵ��չ���й���ҵ���ܾ���ɽ���������й��ڵغ��ʳ����������Ż�����������˾����Ŀ���мƻ���̸�к;���ʵʩ���������ڹ�˾���������β����ܼࡢ����ҵ���ܼ����ܾ���������
������������ǰ��������������һ�����ʻ���ʦ�����������θ�˰����ѯ���ʡ��������Ϻ���ͨ��ѧ���ù�ҵ��ó�ͼ�������ѧ��˫ѧʿѧλ���ں�����ķ˹�ص���ѧ���ù��ʽ��ڣ��������ڷ�����˶ʿѧλ��ͬʱ���������ڷ���ʦ��CFA�����й�ע������ʦ����ִҵ���������Ⱥ�����Ӣ�����й��ڵغ����ۻ�����ҵ�ʸ���
�����α༭��������
�ֻ����о�
�����ձ���
�о�����
